UBS: Τα 3+1 σενάρια για τις αγορές και τι διδάσκει η Ιστορία

Οικονομία


Οι συστάσεις της UBS προς τους επενδυτές

Ιστορικά οι αγορές μετοχών και ομολόγων καθοδηγούνται από ιστορίες, ελπίδες και φόβους για τη μελλοντική πορεία ανάπτυξης και πληθωρισμού.

Η ιστορία του πρώτου εξαμήνου του 2022 ήταν μια ιστορία «στασιμοπληθωρισμού», με φόβους ότι η Federal Reserve θα χρειαστεί να αυξήσει τα επιτόκια γρηγορότερα και περαιτέρω για να συγκρατήσει τον πληθωρισμό που οδηγεί τις αποδόσεις των ομολόγων υψηλότερες και τις μετοχές χαμηλότερες.

Διαβάστε επίσης – Πόσο κινδυνεύουν από τη ρωσική εισβολή αγορές και οικονομίες

Τα νέα ερωτήματα

Αυτό υπογραμμίζει σε νέα της έκθεση η UBS, τονίζοντας ότι το ερώτημα που τίθεται τώρα είναι ποια ιστορία θα οδηγήσει την αγορά κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους: «Στασιμοπληθωρισμός», «αναθέρμανση του πληθωρισμού», «ήπια προσγείωση» ή «πτώση»; Και πώς θα αντιδράσουν οι αγορές;

Διαβάστε επίσης – Χρηματιστηριακές αγορές – Δύσκολο το νέο έτος για τις ευρωπαϊκές μετοχές

Τα τέσσερα σενάρια

Οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας υπογραμμίζουν ότι μέσα στο κλίμα αυτό οι επενδυτές θα πρέπει να ακολουθήσουν τα εξής βήματα, προκειμένου να χτίσουν ένα βιώσιμο χαρτοφυλάκιο:

α. Στασιμοπληθωρισμός (πιθανότητες 20%): Στο σενάριο αυτό, οι μετοχές και τα ομόλογα συνεχίζουν να υποχωρούν, ενώ οι επενδυτές θα πρέπει να διαμορφώσουν ένα χαρτοφυλάκιο ρευστότητας, το οποίο θα καλύπτει για 3 έως 5 χρόνια τις ανάγκες των ταμειακών ροών, μέσω ενός συνδυασμού μετρητών, ομολόγων και δομημένων προιόντων με την διαφοροποίηση να επιτυγχάνεται μέσω hedge funds.

β. «Ομαλή προσγείωση» (πιθανότητες 40%) : Στο σενάριο αυτό, αναμένεται μία ήπια ανάκαμψη των μετοχών, ο πληθωρισμός παραμένει σε υψηλά επίπεδα, αλλά οι επενδυτές προεξοφλούν ότι βρίσκεται υπό έλεγχο, ενώ και οι αποδόσεις των ομολόγων και τα εταιρικά κέρδη σταθεροποιούνται. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να πάρουν θέσεις σε μετοχές αξίας που υπεραποδίδουν, όταν ο πληθωρισμός είναι πάνω από 3%.

γ. Ύφεση (πιθανότητες 30%). Στο σενάριο αυτό οι μετοχές υποχωρούν όπως και οι αποδόσεις των ομολόγων (δηλαδή οι τιμές τους αυξάνουν). Η πτώση της ζήτησης σημαίνει ότι η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός υποχωρούν απότομα, ενώ η συρρίκνωση των εταιρικών κερδών πιέζει τα χρηματιστήρια. Η Fed εξετάζει το ενδεχόμενο μείωσης των…



Πηγή: Source link